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東方園林為什么會(huì)受到我們的質(zhì)疑

放大字體  縮小字體 發(fā)布時(shí)間:2010-09-13 11:28:11 更新時(shí)間:2010-09-13 11:31:34   瀏覽次數(shù):10915
597苗木網(wǎng)2010年9月13日資訊:上期的投資者報(bào)》刊登了一篇名為“東方園林[119.502.31%]16億鞍山大單真相”報(bào)道,認(rèn)為
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597苗木網(wǎng)2010年9月13日資訊:上期的投資者報(bào)》刊登了一篇名為“東方園林[119.502.31%]16億鞍山大單真相”報(bào)道,認(rèn)為,公司股價(jià)奇跡般的表示面前,存在一系列值得質(zhì)疑的知識(shí)性問題,如果投資者對(duì)這些問題不加以甄別,盲目追高股價(jià),無(wú)異于自欺欺人;如果該公司只是一味發(fā)布“好消息”而面對(duì)媒體的知識(shí)性追問卻表示出緊張和躲閃,其面前或有故意誤導(dǎo)投資者之嫌。

分析公司財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí),發(fā)現(xiàn)一個(gè)反映其經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的指標(biāo)“收入回款比”逐年惡化。2007年,東方園林銷售收入與現(xiàn)金回款的比例是89%其后的兩年,這一指標(biāo)分別為76%和52%今年上半年,公司的回款只占到銷售收入的39%

還有一個(gè)讓我發(fā)生質(zhì)疑的問題,鞍山市政府能否在兩三年內(nèi)完成16億元的園林綠化投資。查找鞍山市政府的財(cái)政數(shù)據(jù),發(fā)現(xiàn),該市整個(gè)十五期間用于鄉(xiāng)村綠化的財(cái)政支出僅3億多,占鄉(xiāng)村基礎(chǔ)建設(shè)投資的7.5%由此推算,鞍山市近些年的年均綠化支出不會(huì)超過1億元。而且,鞍山市政府網(wǎng)站上,數(shù)百萬(wàn)元的市政項(xiàng)目都有完善的招投標(biāo)信息披露,東方園林的16億大單卻在其招標(biāo)公告中無(wú)法查到這更讓我對(duì)天價(jià)合同面前的真相充溢好奇。

此外,即使16億大單真的存在東方園林和鞍山市城投公司履約的財(cái)力也值得懷疑。鞍山市城投在今年5月剛募集完20億公司債[126.91-0.05%]這筆資金并無(wú)計(jì)劃用于市政園林項(xiàng)目,地方融資緊縮的宏觀背景下,公司短期內(nèi)為16億綠化項(xiàng)目繼續(xù)發(fā)債支付也很困難。而東方園林的回款情況原本就不樂觀,如果按市政項(xiàng)目慣例的付款進(jìn)度,公司的資金鏈恐難支撐包括鞍山項(xiàng)目在內(nèi)的數(shù)十億大單。

抱著這些知識(shí)性的懷疑,投資者報(bào)》記者趕赴鞍山市,對(duì)東方園林公告的鞍山16億項(xiàng)目開展調(diào)查,調(diào)查結(jié)果和我此前的判斷基本一致。鞍山市城建局、規(guī)劃局、城投公司和當(dāng)?shù)貓@林公司的工作人員,對(duì)16億大單情況知之甚少,甚至連項(xiàng)目中“四個(gè)體育公園”位置都不知道。而且,當(dāng)?shù)刎?cái)政和城投公司對(duì)綠化工程的支付能力捉襟見肘,過去5年,鞍山市每年的園林項(xiàng)目工程總額從未超越1億元,對(duì)當(dāng)?shù)貓@林公司工程款的拖欠更是司空見慣。

9月7日,東方園林針對(duì)本報(bào)的報(bào)道發(fā)布廓清公告,公告稱鞍山項(xiàng)目是與鞍山鄉(xiāng)村建設(shè)投資發(fā)展有限公司簽署的框架協(xié)議”但并未對(duì)其是否符合招投標(biāo)順序予以說明。中華人民共和國(guó)招標(biāo)投標(biāo)法》中曾明確規(guī)定,涉及“大型基礎(chǔ)設(shè)施、公用事業(yè)等關(guān)系社會(huì)公共利益、公眾平安的項(xiàng)目”必需進(jìn)行招標(biāo)。16億的市政大單,否能以“簽署框架協(xié)議”方式規(guī)避招投標(biāo)的法律規(guī)定?這,還需監(jiān)管部門來判斷。

媒體以捍衛(wèi)“知識(shí)”為己任,但并不因此就否定“奇跡”對(duì)東方園林的質(zhì)疑,并不是認(rèn)定它沒有發(fā)生奇跡的可能,相反,對(duì)一切上市公司發(fā)生奇跡都抱以期待。

但奇跡總是以知識(shí)為基礎(chǔ),把知識(shí)做好并超越常識(shí),才可能發(fā)明奇跡。美國(guó)投資大師沃倫·巴菲特創(chuàng)造了股票投資的奇跡,年均投資回報(bào)率只有22%這是知識(shí)性的成果,但連續(xù)50年堅(jiān)持這一成績(jī),不就是奇跡嗎?

有時(shí)候,所謂奇跡只是自欺欺人。作為投資者,如果無(wú)視知識(shí),一味地幻想奇跡,最終吃虧的自己。東方園林連續(xù)發(fā)布的大單公告,很容易讓人們頭腦發(fā)熱,對(duì)公司的奇跡抱以太大的期望,這種激動(dòng)往往會(huì)蒙蔽人們對(duì)常識(shí)的判斷,甚至連以理性著稱的機(jī)構(gòu)投資者也不例外。從公司的半年報(bào)資料中可以看到6個(gè)月內(nèi)先后有40余家基金公司和機(jī)構(gòu)投資前往公司調(diào)研,但他只在公司會(huì)議室”解情況。

更多時(shí)候,奇跡”源自欺騙和誤導(dǎo)。前段時(shí)間媒體爆出道士李一的成仙奇跡”不正是如此嗎?判斷奇跡真?zhèn)蔚囊粋(gè)竅門,就是看制造奇跡的人是誰(shuí)?如果一家公司以含糊其詞的方式,暗示或者明示它就是奇跡,則需特別小心。對(duì)這種奇跡的追捧,其結(jié)局只能是造就誤導(dǎo)者的奇跡,釀成自己的喜劇。

相信,最好的投資戰(zhàn)略,就是堅(jiān)持對(duì)常識(shí)的基本判斷。也許你會(huì)因?yàn)橄嘈胖R(shí)而錯(cuò)過6個(gè)月股價(jià)從100元漲到400元的奇跡,但更可能是規(guī)避了風(fēng)險(xiǎn),獲得一份穩(wěn)定的投資回報(bào)。而一直這樣做,可能真的會(huì)創(chuàng)造奇跡。

之所以質(zhì)疑東方園林,正是因?yàn)樗蓛r(jià)奇跡面前,充溢著經(jīng)不起推敲的知識(shí)。16億大單的落實(shí)存疑、簽約方的支付能力存疑、合同轉(zhuǎn)化為真實(shí)業(yè)績(jī)的時(shí)間存疑,甚至連“回款率”這種基本的業(yè)績(jī)指標(biāo)都每況愈下,如果還認(rèn)為它奇跡,底是自欺欺人還是受人愚弄呢?

真正的奇跡,需要用時(shí)間來兌現(xiàn),用“做好知識(shí)”來積累,這樣的奇跡呈現(xiàn)了會(huì)為它鼓掌喝彩。而我當(dāng)下的責(zé)任,就是捍衛(wèi)知識(shí),想想看,如果只有奇跡、沒有知識(shí),這個(gè)世界將會(huì)多么瘋狂?

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