園林行業(yè)景氣度回升 國務(wù)院出臺《意見》

園林行業(yè)景氣度回升  國務(wù)院出臺《意見》,國務(wù)院近日發(fā)布的《關(guān)于加強城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的意見》（下稱《意見》）提出，要從“城市道路交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城市管網(wǎng)建設(shè)和改造力度、污水和垃圾處理設(shè)施建設(shè)、生態(tài)園林建設(shè)”等四個方面對城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進行加強，全面提升城市基礎(chǔ)設(shè)施水平。

生態(tài)園林：五年復(fù)合增長15%

《意見》指出，要加強城市公園建設(shè)、提升城市綠地功能。加大社區(qū)公園、街頭游園、郊野公園、綠道綠廊等規(guī)劃建設(shè)力度，完善生態(tài)園林指標(biāo)體系，推動生態(tài)園林城市建設(shè)。

城市化進程的加速和政府基建投資的增加將進一步打開園林行業(yè)發(fā)展空間。宏源證券(000562)分析師鮑榮富指出，地產(chǎn)景觀消費逐步升級與地方生態(tài)景觀建設(shè)投資加碼，將共同助推園林行業(yè)未來5年市場規(guī)模復(fù)合增速保持15%以上，估算至2015年行業(yè)產(chǎn)值將達4819億。園林行業(yè)高景氣度將持續(xù)，但同時也將受制于地方財力和地產(chǎn)開發(fā)投資的周期性波動。

從整個裝飾園林行業(yè)（申萬二級）來看，中報顯示行業(yè)景氣度回升，收入持續(xù)高增長。2013年上半年行業(yè)內(nèi)14家公司營業(yè)收入同比增長31.58%，綜合毛利率、凈利率分別較去年同期提升0.61%、0.48%。民生證券分析師王小勇認(rèn)為，考慮到季節(jié)規(guī)律，建筑工程公司四季度業(yè)績往往優(yōu)于前三季度，裝飾園林行業(yè)全年維持高景氣的確定性較高。目前整個行業(yè)的業(yè)績增速與估值背離，建議關(guān)注業(yè)績出現(xiàn)拐點的棕櫚園林(002431)、積極開拓生態(tài)建設(shè)市場的東方園林(002310)和加大園林行業(yè)并購業(yè)務(wù)的普邦園林(002663)。

軌道交通：到2015年新增1000公里

在《意見》中，第一條便是加強城市道路交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，發(fā)展地鐵、輕軌等城市軌道交通、發(fā)展大容量地面公共交通，到2015年，全國軌道交通新增運營里程1000公里。此外，《意見》要求加強城市道路、橋梁建設(shè)改造，加強城市步行和自行車交通系統(tǒng)建設(shè)。

中國城市軌道交通協(xié)會統(tǒng)計顯示，截至8月末，我國內(nèi)地已有北京、上海、天津、重慶、廣州、深圳、武漢、南京等15座城市，累計開通62條城市軌道交通運營線路，總運營里程達到1777公里。其中地鐵1465公里，占82%；輕軌241公里，占14%；現(xiàn)代有軌電車41公里，占2%；磁浮30公里，占2%。

從軌道交通發(fā)展的前景看，根據(jù)發(fā)改委的消息，有10個軌道交通項目會在下半年開工。而這次《意見》要求，到2015年，全國軌道交通新增運營里程1000公里，按照每公里造價至少5億元估算，到2015年累計投入資金5000億元。信達證券分析師關(guān)健鑫評價近些年的軌道交通建設(shè)情況說：“未來5年內(nèi)軌道交通項目進入密集建設(shè)期，未來8年將是軌道交通建設(shè)黃金期。”中金公司吳慧敏認(rèn)為，上市公司中，中國南車(601766)、中國北車(601299)、時代新材(600458)、晉億實業(yè)(601002)等都有不錯的投資機會。

城市管網(wǎng)：2400億雨污分流市場

城市管網(wǎng)歸納起來包括水、電、氣、通信等四個方面，具體涉及到城市供水、污水、雨水、燃氣、供熱、通信等各類地下管網(wǎng)建設(shè)，以及城市配電網(wǎng)建設(shè)。

意見對城市管網(wǎng)建設(shè)提出了具體的要求：到2015年，完成全國城鎮(zhèn)燃氣8萬公里、北方采暖地區(qū)城鎮(zhèn)集中供熱9.28萬公里老舊管網(wǎng)改造任務(wù)；到2015年，全國中心城市基本形成500(或330)千伏環(huán)網(wǎng)網(wǎng)架，大部分城市建成220(或110)千伏環(huán)網(wǎng)網(wǎng)架。

在A股市場上，城市管網(wǎng)建設(shè)帶來的投資機會也主要集中在水、電、氣三個方面。

上市公司方面，從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)看，納川股份(300198)業(yè)務(wù)全部是地下排水管網(wǎng)，其中近70%是市政，30%是工業(yè)；偉星新材(002372)、永高股份(002641)、顧地科技(002694)均有約30%是市政地下管網(wǎng)；巨龍管業(yè)(002619)RCP管占比8%，國統(tǒng)股份(002205)包括HDPE在內(nèi)的所有塑料管合計占8%，青龍管業(yè)(002457)塑料管+RCP估計占40%左右；燃氣管主要是滄州明珠(002108)和凌云股份(600480)，另外偉星新材和永高股份也正在切入燃氣管領(lǐng)域。

污水處理：投資進入快車道

《意見》要求，到2015年，我國36個重點城市城區(qū)實現(xiàn)污水“全收集、全處理”，全國各城市污水處理率達到85%，建設(shè)完成污水管網(wǎng)7.3萬公里。同時，城鎮(zhèn)污水處理設(shè)施再生水利用率達到20%以上。

日信證券節(jié)能環(huán)保研究員代麗萍稱，在較大規(guī)模投資的帶動下，我國污水處理工程建設(shè)進入了快速發(fā)展階段。從污水處理上市公司中報能看出，整體業(yè)績增長穩(wěn)定、現(xiàn)金流充足，對于經(jīng)濟大環(huán)境也有一定的抵抗性。Wind數(shù)據(jù)也顯示，21只污水處理相關(guān)上市公司，17家今年上半年歸屬母公司的凈利潤同比增長，其中萬邦達(300055,股吧)、巴安水務(wù)(300262,股吧)等增速高于50%，較去年14家公司業(yè)績正增長局面更上層樓。

代麗萍認(rèn)為，污水處理板塊在未來一到兩年內(nèi)將再次得到快速發(fā)展，結(jié)合對板塊內(nèi)公司業(yè)績以及實力的比較，建議關(guān)注膜處理技術(shù)的碧水源(300070)、津膜科技(300334)，城市水務(wù)運營方面的洪城水業(yè)(600461)、興蓉投資(000598)、巴安水務(wù)，以及工業(yè)水處理方面的萬邦達，污水管網(wǎng)方面則可關(guān)注納川股份、龍泉股份(002671)。